作者｜袁博

编辑｜六耳

来源｜直通北交所

3月14日，百甲科技（872541.BJ）在北交所上市交易。不巧的是，百甲科技首日出现破发。公开信息显示，百甲科技发行市盈率约为16倍。

新股发行市盈率水平是投资者观察市场的指标之一。2022年年中，直通北交所（ID：tobse666）统计发现，当时北交所新股发行市盈率多数在20—25倍区间。并且，破发股的发行市盈率基本都是25倍以上。

然而，市场仍在不断出现新变化。今年截至3月14日完成发行的北交所新股的平均发行市盈率约为16倍，较去年出现下调。

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平均发行市盈率为16倍，低于去年

公开信息显示，截至3月14日，北交所共有182只股票。其中，今年完成发行上市的新股有17只。

据直通北交所（ID：tobse666）统计发现，这17只新股的发行方式均为直接定价，市盈率集中在11-23倍。

17只新股中发行市盈率高于20倍的仅欧福蛋业（839371.BJ），其发行价格为2.5元/股，发行市盈率23.3倍。发行市盈率最低的股票是讯安科技（834950.BJ），为10.9倍。

直通北交所（ID：tobse666）进一步统计发现，这17只新股的平均发行市盈率为16倍，低于去年21.71倍的平均水平。并且，如果将新三板精选层时代一并纳入观察会发现，新股发行市盈率整体上也是在慢慢走低。

2022年北交所的82只股票中，发行市盈率最高54.36倍，最低7.99倍，中位数21.23倍，平均则是22倍。然而，今年至今的17只新股发行市盈率最高23.3倍，最低10.91倍，中位数12.29倍，平均16倍。

拿今年和去年发行的前17家公司来说，今年发行市盈率高于20倍的仅有1家，远低于去年的11家。

除了已经发行上市的新股，北交所目前还有6家新股正处于发行中。6只新股已有4只公开了发行市盈率，其中仅一家高于20倍（为34.06倍），其余均在16倍左右，最低则是13.68倍。

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如何破解上市破发困境？

高市盈率在一定程度上反映了投资者对公司增长潜力的认同。然而，这并不意味着发行市盈率越高越好。市盈率过高，投资风险必然会加大，投资者会用脚投票。近年来，新股上市后随即破发的案例也时有发生。

发行人在对自身客观认知以及充分把握市场行情趋势的基础上，确立一个适合的发行价不失为一个更为长久的选择。

这16只新股首日涨幅最高的是驰诚股份，上市当天大涨80.75%，欧福蛋业紧随其后上涨69.6%。

而表现较弱的两只股票分别为迅安科技、乐创科技。迅安科技上市当天开盘即破发，收盘价与发行价持平。乐创科技上市首日上涨不到1%。

总体来看，有13只新股首日上涨超20%，2只新股首日表现较弱，上市首日表现较为分化。虽然这些新股上市首日涨跌互现，但是整体上低发行市盈率的股票相对更受投资者青睐。

由于发行市盈率过高，新股上市即破发的案例也并不在少数。

以去年3月21日在北交所上市的克莱特（831689.BJ）为例，发行价为10.8元/股，市盈率高达30.85倍，仅次于凯德石英。

上市首日，克莱特股价一度跌至10.13元/股，跌幅超5%。午后股价开始慢慢回升，到当日收盘也仅与发行价持平。

资本市场的重要功能之一就是通过市场的方式进行价值发现。通过新股发行市盈率水平及走势或许有助于我们对市场的理解。

见微而知著，市场的发展趋势往往正是藏在细节处。

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图片来源｜摄图网